都是“债务之王”
发布时间：2017-01-04
来源：投资界
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都是“债务之王”
特朗普最喜欢说的一句话就是“爷很有钱”，他常常自称坐拥百亿身家，没有任何债务，但根据权威媒体的估算，他的个人身家其实只有30亿美元，而且根据已有的相关公开文件，其贷款总额却接近了19.5亿美元。
同样，恒大集团作为国内最大的房地产公司，许家印的“杠杆游戏”也是玩得很溜，许老板自称手握千亿现金流也是让业界瞠目结舌，但是，在这样一家让人仰视的公司背后，其负债也是让人眼花缭乱。
为了扩大市场，恒大一直采以激进的高杠杆发展策略，后来甚至还发行了“永续债”来扩充净资产。
截至2016年6月30日，恒大总资产接近1万亿元，较去年年底增加32.1%，但是看看其负债就高达8178亿，所以净资产负债率达到了惊人的449%，这在所有上市房企中应该是最高的吧。而资产负债表中并没有将永续债归类，有分析师计算认为，如果除去永续债的“粉饰”，恒大的资产负债率其实可以飙到1412%。
此前，摩根大通就抨击许家印购买香港地标写字楼是“另一个资本管理不成熟的例子”，同时，广州恒大俱乐部以打破亚洲转会纪录的天价签下了哥伦比亚国脚杰克逊·马丁内斯，并让后者一举成为这个世界上收入最高的足球运动员之一。许家印之前还因为违反了外国者投资规定，澳大利亚政府强制其卖出手中价值3900万澳元的悉尼豪宅，这套豪宅有5间卧室，室外的无边泳池据说能够俯瞰整个悉尼港湾。
许老板与特朗普的相似之处不止于此，尤其是，从中国房地产债券方面考虑，很多投资者质疑许老板口中如此雄厚的财政实力是否跟特朗普一样只是一面之词。
恒大不仅花了数以万亿的资金购买土地，而且也购置了很多其它资产，从矿泉水行业到保险公司再到足球俱乐部。
据说，许家印自称他们拥有充足的现金流，从而为很多收购项目提供保证。但是，归结起来，Langner认为恒大其实是属于亏损状态。
另辟蹊径？
下图显示，恒大集团离自己的核心业务越远，其亏损也将越大。
