“4.30”年报大战方歇，10554家挂牌企业圆满交上作业

　　于是，分班时刻再次来临。

　　新三板在线根据2016年5月27日公布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》筛选发现，在截至2017年5月4日仍在创新层“优等班”的941家挂牌企业中，只有380家符合维持标准。

　　据此，近六成的首批创新层企业或被降回至基础层。与此同时，过去的一年，909家表现良好的基础层企业符合创新层的标准，即将“升班”。

　　也就是说，按照创新层入选标准和维持标准，新一个年度的创新层企业名单将扩至1289家。这占截至2017年5月4日新三板挂牌企业总数11116家的11.61%。

　　而2016年6月27日，首批创新层名单出炉时，共有953家企业入选，占彼时新三板总挂牌企业数7652家的12.45%。

　　显然，在新三板开启“万家模式”后，除了挂牌标准逐渐提高外，创新层企业也更加具有稀缺性。

　　近六成创新层公司面临“降层”，50个合格投资者成关口

　　依照前述创新层维持标准，新三板在线通过东方财富choice数据筛选发现，在截至2017年5月4日的941家创新层企业中，只有380家继续保留在“优等班”，其中过半数保留创新层企业符合标准一。

　　其余561家不符合维持标准的创新层企业中，以财务数据来筛选的话，将近450家企业因为2016年业绩表现不佳，无奈“降层”。

　　证券传媒便是典型代表。新三板在线获悉，该公司于2015年2月12日挂牌新三板，原来的主营业务为《证券日报》发行等全部经营性业务，但后来因证券日报集团业务调整，这家创新层企业便失去了主营业务，至今前途难测。此外，银都传媒、米米乐等公司也属于此类，其主办券商已经连续向投资者发布风险提示。

　　不容忽视的是，共同标准也难住不少业绩表现不错的挂牌公司。在共同标准中，挂牌企业最担心、市场最关注的三个条件是——合格投资者不少于50%，最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%，以及拥有全国股转系统董秘资格证。

　　需要注意的是，全国股转系统董秘资格证是创新层的必备条件之一。2017年5月13日，第三次全国股转系统董秘资格考试将举办。而此前两次考试中，已经有不少挂牌企业董秘如愿拿到资格证。遗憾的是，目前相关名单未公开，因此新三板在线暂时不考量这一条件。

　　针对“合格投资者不少于50人”的条件，新三板在线根据东方财富choice数据筛选“股东总户数”发现，截至2017年4月30日，356家首批创新层企业公布的最新股东数不足50户，这个群体占创新层总数的37.8%。

　　当然，合格投资者一定是股东，但股东就不一定是合格投资者了。正如新三板在线曾在文章《预警声声！425家创新层公司已面临降层风险》所调查的，目前挂牌公司股东中，既有公司实际控制人、董事、监事、高级管理人员、核心员工、员工持股平台，又有做市商、挂牌后符合条件的合格投资者。

　　比如，即便是创新层公司董事长，但因为个人资产不足500万元或不满足两年证券投资经验要求，便也不是新三板合格投资者。此外，即便符合要求，在2017年4月30日之前没有开通新三板交易权限，那也不是合格投资者。这种情况，同样适用于董事、监事、高管和核心员工等股东。同时，需要明确的是，员工持股平台多数不是合格投资者。

　　鉴于此，合格投资者便成为卡住各家企业的又一大关口，难住了近四成的创新层企业。其中包括华谊创星、艺能传媒、开心麻花等明星挂牌企业，这些企业股东数均低于18户。