泡沫大迁移
发布时间：2016-11-24
来源：投资界
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中信证券认为，2017年对国内大类资产配置最重要的影响因素是房地产市场在高位被调控新政冷却，而房地产新政冷却楼市后带来的流动性挤出效应会导致泡沫大迁移。
泡沫大迁移
“只要低利率和流动性宽松的大环境没有反转，那么地产新政挤出资金在其它资产之间的配置会带来泡沫大迁移，这种迁移体现在地产与其它各类资产之间，包括股市。因此，A股将受益于本轮泡沫大迁移”。在以上判断的基础上，中信证券并对2017年A股行情整体乐观。
中信证券分析认为，2017年A股对资金的吸引能力将会增强。一方面，预计全部A股2017年盈利增速从2016年的4.4%回升至8.0%（其中金融/非金融：4.6%/13.1%）；A股一致预期样本的2017年远期PEG已从4月的1.50下降到了1.15。
另一方面，市场迈过整固期，安全边际比较高：“国家队”影响趋弱，但对市场预期依然有稳定作用，而“T+0”交易模式对市场波动的抑制趋于缓解，且金融监管趋严的高峰已过。
从结构到趋势，二季度较好
对于明年货币政策，中信证券预测认为大概率不会出现加准、加息等明显收紧的信号，“宽货币”下泡沫会在房地产新政的影响下迁移，而不大可能被刺破。综合各因素推演后，该券商认为，2017年A股会经历从结构市到趋势上行的过程，其中二季度行情较好，四季度开始风险因素会主导。
整体来看，2017 年A 股行情演绎会经历从结构市到趋势上行的过程，其中二季度行情较好，四季度开始风险因素主导。
