我国首套自主造船焊接机器人“上岗”

　　华中数控：中报略有增长，智能制造布局逐步完善康尼机电：持续快速增长；轨交/新能源汽车/智能制造优质标的康力电梯：电梯主业稳步增长，轨交成新增长点智云股份：布局三大业务板块，加快转型升级机器人：服务机器人有望推动公司未来高速增长大族激光：业绩稳健增长，多极驱动拥抱智能制造

　　华中数控

　　华中数控：中报略有增长，智能制造布局逐步完善

　　研究机构：分析师：高鹏撰写日期：2016-08-18

　　报告摘要：

　　中报收入微增，净利润略有下降。公司2016年上半年营业收入2.8亿元，同比增长16%，归母净利润-3600万元，同比下降26%。其中较为亮眼的是数控系统收入1.37亿元，同比增长63%，主要受益于3C相关产品的业务增加，2016年上半年共完成3000余套的销售量，同比增长212%，在3C制造集中发达的珠三角，长三角及泉州地区完成战略布局，针对3个区域组建了各自对应的差异化营销队伍，有望进一步加大销售力度，扩大市场份额。

　　拟收购锦明机器人，进军机器人集成应用系统。江苏锦明目前从玻璃械设备向机器人集成应用系统转型，工业机器人自动化系统业务将成为主要发展方向。针对机器人系统集成应用成立包装、装配和物流三大事部，装配环节受益于我国锂电池自动化生产线的发展而持续增长。江苏明承诺2015年、2016年、2017年经审计的归母扣非净利润分别不低2210万元、2865万元、3715万元。

　　设立研究院，加码新能源汽车产业。公司与武汉临空港投资集团有限公司拟共同投资设立武汉智能控制工业技术研究院有限公司，研究院注册资本3.5亿元，其中公司出资2亿元。公司将围绕着智能制造的核心—智能控制技术，打造开放、共享的技术研发和产业孵化平台，促进公司新能源汽车产业发展。

　　投资建议与评级：预计公司2016-2018年的净利润为0.05亿元、1.00亿元和1.77亿元，EPS为0.03元、0.59元、1.05元，市盈率分别为：928倍、46倍、26倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：3C行业景气度不及预期、数控系统市场需求下滑。

　　我国首套自主知识产权的造船焊接机器人“上岗”华中数控：中报略有增长，智能制造布局逐步完善康尼机电：持续快速增长；轨交/新能源汽车/智能制造优质标的康力电梯：电梯主业稳步增长，轨交成新增长点智云股份：布局三大业务板块，加快转型升级机器人：服务机器人有望推动公司未来高速增长大族激光：业绩稳健增长，多极驱动拥抱智能制造。

　　康尼机电

　　康尼机电：持续快速增长；轨交/新能源汽车/智能制造优质标的

　　研究机构：银河证券分析师：王华君撰写日期：2016-08-26

　　我们的分析与判断

　　(一)业绩符合预期，轨交装备将持续快速增长

　　2016年上半年实现收入9.56亿元，同比增长22.48%，实现净利润1.21亿元，同比增长29.69%，业绩符合预期，维持快速增长。公司毛利率同比略增0.31pct，达到40.38%，净利率同比提升0.90pct，达到13.54%，毛利率、净利率均持续保持较高水平，显示公司轨交设备龙头地位和良好的经营状况。

　　营业收入同比增长，主要系国家大力发展轨道交通及新能源汽车产业，轨道交通主业销售收入增加1.04亿元，新能源汽车零部件销售收入增加0.76亿元。

　　主营业务分产品看，公司传统业务轨道交通门系统实现收入6.2亿，同比增长17%，毛利率同比下降0.85pct，其中城轨门系统国内市占率持续保持在50%以上。