投资攻略：景气回升 欧房产基金有支撑
发布时间：2014-07-12
来源：中金在线
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联储局在今年初曾发出退出量宽(QE)的疑虑，一度引发金融市场动盪，随后市场认识到美联储加息周期仍未到来，资金风险偏好回升，继续流入股票等风险资产，当中欧洲的房託板块受惠景气否极泰来，上半年的5.93%涨幅，表现优于Stoxx 琼欧洲600指数的4.2%涨幅。投资者倘若憧憬欧洲房地产板块后市有吸引力，不妨留意佈局建仓。
德国商业房地产在全球商业房地产具举足轻重之馀，也可作为对欧元区房地产的风向标。高力国际顾问统计显示，今年头一季，德国的物流业房地产投资达到创纪录的水平。
德商业房产交投畅旺
此外，由于透过商业房地产可获取较稳定的收益，并具备避开股市震盪的特性，使得上半年德国商业房地产交投畅旺。另外，消费者的消费水平增强，商舖租金受惠消费动能增长支持。
德国慕尼黑经济研究所(IFO)早前公布的6月份IFO商业景气指数来到2013年12月以来的最低值，但分项指数的商业现状指数维持114.8不变，商业预期指数则由106.2降至104.8。以商业景气指数并未意味德国经济衰退，加上欧到央行的负利率政策，可让具抗股市震盪特性与具吸引稳定收益的欧洲房託后市魅力不减。
以佔近三个月榜首的摩根士丹利添惠欧洲房地产基金为例，主要是透过欧洲房地产业公司股票的多元化管理组合，达致以欧元计价的长期资本增值目标。
该基金在2011、2012和2013年表现分别为-11.3%、29.59%及9.63%。基金平均市盈率、标准差与近三年的贝他值为19.6倍、19.45%及2.02倍。
资产地区分布为38.25% 英国、22.89% 法国、9.87% 德国、5.94% 瑞典、5.19% 荷兰、4.71% 瑞士、2.95% 奥地利、1.58% 挪威、1.46% 芬兰、1.08% 意大利、0.85% 比利时、0.54% 西班牙及0.23% 爱尔兰。
资产行业比重为36.31% 零售房地产、34.25% 其他房地产、16.79% 办公室房地产、7.18% 住宅房地产、1.79% 仓库房地产及102% 工业房地产。
资产百分比为95.54% 房地产股票及4.46% 货币市场。基金三大资产比重股票为9.18% Unibail-Rodamco、7.07% Land Securities Group PLC及6.78% British Land Co PLC。
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