新模式 - 还在找痛点你就OUT了，边创业边投资才是正经事儿
发布时间：2015-10-29
来源： 36kr
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现在，越来越多的中国互联网创业公司，加入投资行列，打造自己的新 “英雄联盟”。为了联盟？不，他们都是为了在竞争惨烈的中国互联网生存。
文 / 36kr 小石头
战略投资部、产业基金，这些原本是 BAT3M 等一线大公司的配置，现在正成为一批二线互联网创业公司的标配。大众点评、美团等公司很早就成立了战略投资部门，春雨医生、e 袋洗等公司也于近期成立产业基金。
公开的创投数据显示，8月 份以来，中国互联网创业公司投资另一家创业公司，已经超过十起（见下图）。边创业边投资，似乎正在成为一种趋势。
一家公司上市前，往往会运作资本，投资并购，补弱提强，垫高估值。Facebook 上市前两年，收购了至少 14 家公司；阿里上市前，至少投资了 87 家公司。
不同的是，这批 “新晋投资人”，“面孔年轻”，除了为上市做准备，他们更要为生存而战。
生于中国互联网特殊的时代，创业公司打造自己的 “英雄联盟”，还呈现出 “早期化” 趋势，估值 5 亿美元的 e 袋洗、刚刚完成 A 轮的职业梦，都已经成为 “投资人”。
变现
对那些还没有清晰盈利模式的公司来说，投资创业公司，也是一种流量变现。
这批 “新晋投资人”，基本都已逃过 “C 轮死”，发展成为某个垂直领域的小巨头，有大量用户，细分领域市占率领先。
但他们多是萌芽于一线互联网大公司的 “夹缝” 中，或启动于巨头不愿意涉足的领域，俗称脏活、累活；或聚焦在细分领域，专注于低频领域。
经过多年发展，即使在细分领域市占率领先，但要么还没有已经验证过的盈利模式，要么只能抢占一个小体量的市场。
更棘手的是，大多数公司在创业早期，并没有想清楚如何盈利，被资本推到了现在的阶段。流量变现，是他们亟待解决的难题。
成立于 2008年 的美图，最初是一个图片处理应用，现在已经积累了9.8 亿用户，但收入来源还主要是手机和广告。晚于美图 3年 成立的春雨医生，平台总用户量达8600 万，医生达到36 万名，每日解决问题超过27 万个，但一直没有稳定的盈利方式。
投资创业公司，将自己的流量作为资源变现，为被投公司导流，未来还能促进公司自身的发展。投资美甲 O2O 平台美丽元后，美图可以将流量导给后者，提升后者的销售业绩，帮助自己打造美颜经济帝国。
专注于垂直领域、低频领域，市场体量未必足够大。虽然流量能够变现，但并不高效。这些公司上市前，或需要在横向上拓宽产品线，增加 GMV，或需要整合上下游，增强议价能力。
快时尚电商美丽说，经过五轮融资，面临 IPO 压力，重点也放在了 GMV 上。除了并购 “第二个唯品会” 天品网和 “第二个大众点评” 食神摇摇，还一直强调继续发力吸引更多市场流量。
更多的创业者，需要打通上下游，增加议价能力，投资就是一种有效的手段。
大众点评从 2014年 就开始做投资，一年半时间里，至少投资了 10 家公司（如下图），其中有 3 家餐饮 ERP 公司、2 家 CRM 厂商、1 家商用 WIFI 公司、1 家餐饮供应链平台，2 家订餐平台。这就相当于搭建基础设施，增强对商家的吸引力和话语权。
进攻是最好的防守
不过，现在留给创业公司修内功的时间越来越短了。
这些刚刚成长起来的小巨头，上有 BAT 等大公司降维打击，下有初创公司追赶，腹背受敌。相邻赛道的竞争对手，虎视眈眈。
他们，必须让自己更快的成为新平台。
BAT 以及早期的平台型公司，跑马圈地，凭借流量优势，降维打击，希望将更多业务整合到自己的平台内。
公开数据显示，2015年，百度投资了至少 15 家公司，阿里投资了至少 13 家；腾讯至少投资 11 起，诸如京东这些后起的大公司，也纷纷布局。他们的触角已经涉足的领域已经覆盖文化娱乐、医疗健康、本地生活等方方面面。
大公司不投资你怎么办，这个是他们不得不面对的问题。即使 BAT 或者平台投资，也不代表未来他们不会自己做。在投资了美团之后，阿里依然还在加大了对淘点点的补贴力度。
今年竞争惨烈的线下大战中，e 袋洗很早就感受到这种压力。“去年，与 58 到家平台曾沟通合作，本以为对方会开放合作，后来因为 58 平台开放思路不清晰，几个月没有音讯。” CEO 陆文勇意识到，“未来还是得有自己的壁垒和生态”。
这种不安全感还在加剧。资本热，催生同质化竞争，也促成更细分市场被重视。未来，这些小公司成长起来，面对升纬打击，也未必能保证优势。
在做了洗衣、私厨共享服务之后，e 袋洗希望打造一个社区邻里共享 C2C 平台。而在不远的社区 O2O 赛道上，此时已经挤满了和 e 袋洗一样雄心勃勃的选手。他们和 e 袋洗瞄准的是类似的用户。
更细分领域的创业者，虽还弱小，但已谋划自下而上的革新突围，未来必然会有业务上的重合，竞争不可完全避免。
进攻，对这些四面楚歌的小巨头来说，就是最好的防守，既能化未来潜在的敌为友，买下未来的护城河，又能扩大当下的领先优势，增加对抗大公司的资本。e 袋洗投资的无忧保姆、陪爸妈、奶牛妈妈，都是这个思路。
这几年，创业公司的估值居高不下。现在不投，未来可能要花几倍的价格去追投，甚至已经投不起了。
奇袭
这些小巨头，公司在完成多轮融资后，账户往往还有现金储备，用于投资，可能获得更高的收益与回报。
公司的业务发展是持续的，获得大笔融资后，创业公司一时并不需要这么多钱。钱放在账户里，并没有什么价值。通货膨胀，运营成本增加，反而变相贬值了。
一位前投资人，给我们算了这样一笔经济账。一般投资机构的资金使用成本是在 13%左右。这些创业公司成立产业基金，以产业资源入股一家创业公司，加上经验的指导，相当于为投资加码，这家公司的成功率会更高。最终，机构的投资收益很可能会远远高于 13%。
这些小巨头公司，与被投公司，在业务上有或多或少的关联。其资源很可能直接注入到新的公司。陪爸妈在拿到 e 袋洗融资后，借助小 e 管家，正是后者所欠缺的，在社区的推广速度得到了提升，同时还减少了教育用户的成本。
当一家公司投资了多家公司后，这些被投公司之间也有可能产生化合反应，形成资源矩阵。
也许，在未来，还会有更多的创业者愿意接受这种投资。
